Rok se s rokem sešel, takže začíná opět rekapitulace výkonností penzijních fondů v rámci 3. pilíře důchodového systému.
Jak si vedly české fondy v roce 2024? To zjistíte z následujícího článku včetně několika postřehů a komentářů!
Penzijní fondy 2024
Investování je rizikové a může vést ke ztrátě kapitálu. Některé odkazy v článku mohou být předmětem affiliate marketingu. Přečtěte si, jak Rozbité prasátko vydělává peníze!
Jak si vedly české penzijní fondy v roce 2024?
Jak si vedly penzijní v roce 2024? No, jak se to vezme. Nejprve se podívejte na jejich výkonnost (data z webu peníze.cz):
| Penzijní společnost a účastnický fond | Zhodnocení v roce 2024 [v %] |
|---|---|
| Uniqa Akciový | 30,3 |
| NN Růstový | 19,0 |
| ČSOB Dynamický | 16,2 |
| Allianz Dynamický | 14,7 |
| Generali Dynamický | 12,9 |
| Conseq Globální akciový | 12,4 |
| NN Vyvážený | 10,7 |
| ČS Dynamický | 9,6 |
| KB Akciový | 9,4 |
| Uniqa Vyvážený | 9,2 |
| ČSOB Dynamický zodpovědný | 9,2 |
| Allianz Vyvážený | 8,9 |
| Rentea Akciový | 8,2 |
| Generali Vyvážený | 7,7 |
| KB Vyvážený | 7,2 |
| ČSOB Vyvážený | 7,2 |
| ČS Vyvážený | 6,0 |
| Conseq Dluhopisový | 5,4 |
Nejlépe si vedla UNIQA, která přesvědčivě předehnala zbytek soutěžního pole.
Teď se podívejte, kolik penzijních účastnických fondů překonaly globální akciový index MSCI ACWI:
- UNIQA (30,3 %)
Toť vše. Uniqa si rozhodně zaslouží pochvalu.
Zbytek penzijních fondů nebylo schopno porazit celosvětový tržně vážený akciový index, který v roce 2024 získal po přepočtu do českých korun přibližně 27 %. Jako referenční fond beru iShares MSCI ACWI. Jeho výkonnost můžete vidět na přiloženém obrázku, a to před zohledněním měnové konverze.
UNIQA vyvážený fond porazil hned 3 dynamické fondy konkurence. Těžko soudit, jestli to je dobře…
Asi to je i tím, že dynamický fond s nejhorší výkonností za 2024 od Rentea má 10 % v evropských dluhopisech EU s vypláceným úrokem 3,4 %.
Minulá výkonnost není garancí budoucích výnosů
I u penzijních fondů platí, že minulá výkonnost není garancí budoucích výnosů, viz výsledky z roku 2023 dle webu Seznam Zprávy.
| Účastnický fond | Pořadí 2023 | Pořadí 2024 |
|---|---|---|
| NN růstový | 1 | 2 |
| Uniqa akciový | 2 | 1 |
| ČSOB dynamický | 3 | 3 |
| Conseq dynamický | 4 | 6 |
Složení? Nevíme.
U fondu UNIQA jsem jako u jediného z prvních 4 (dle výkonnosti za 2024) byl schopen během dostatečně krátké doby dohledat složení.
U ČSOB, Allianz či NN se mi to nepodařilo. Tím neříkám, že složení fondu není nikde k dispozici k nahlédnutí, jen zdůrazňuji, že není snadné či intuitivní ho najít.
Chápu, že to typické investory do DPS příliš nezajímá, to by ale nemělo bránit větší transparentnosti. Složení totiž může kromě jiných věcí napovědět, proč se některým fondům daří lépe než ostatním.
U těch, kde složení k dispozici je, lze pak pozorovat docela velký „paskvil“ produktů, typicky se spoustou ETF fondů.
To je tím, že dle Zákona č. 427/2011 Sb. o doplňkovém penzijním spoření nesmí mít správce více než 5 % v žádném aktivu (existují výjimky).
Chápu, proč podmínka takové diverzifikace u penzijních fondů existuje, ale jsem toho názoru, že to není ideální situace. Dokonce si myslím, že to fondům způsobuje vyšší náklady na správu a tedy nižší výnosy pro investory.
Viz Generali a jejich dynamický fond s 5násobnou expozicí na produkt sledující S&P 500 a 3násobnou na Emerging Markets z 15 největších pozic ve fondu.
Tohle přeci nemůže být efektivní, ne?
Samozřejmě to není chyba penzijních společností, ale spíše dopad regulace na složení těchto fondů. Otázkou je, nakolik zamýšlená ochrana před kreditním rizikem skutečně pomáhá.
Strategie? Nevíme.
Skoro si i myslím, že kvůli tomuhle nařízení si penzijní fondy nedefinují žádné strategie. Ono to totiž moc nejde. Výsledkem jsou pak generická prohlášení jako u NN:
Jedná se o nejdynamičtější fond z naší nabídky, který investuje téměř 100 % svého majetku do akcií a obdobných instrumentů.
Investice se zaměřují na akcie vyspělých trhů západní Evropy a USA a na akcie rozvíjejících se trhů. Jsme například specialisty na region střední a východní Evropy.
Hlavním dlouhodobým cílem tohoto fondu je dosažení vysokého výnosu, který překoná nejen inflaci, ale i zhodnocení na dluhopisech či smíšených portfoliích. Je však třeba počítat s tím, že riziko kolísání hodnoty je poměrně vysoké. Toto riziko lze zmírnit díky pravidelnému spoření.
Za mě je tohle nečitelný investiční produkt a nedokážu od něj mít žádné očekávání.
Nedávno jsem psal o indexové bublině a o tom, zda to jsou pasivní investoři, kdo táhnou ceny mega-firem nahoru. Zde je složení nejvýkonnějšího fondu 2024 od UNIQA.
Tím nehodnotím rozhodnutí manažera fondu mít expozici na tyto firmy (sám jich mám skrz své celosvětové ETF až až), jen to, že za cenotvorbou stojí stále zejména aktivní investoři, nikoliv pasivní fondy.
Závěr? Chybí mi transparentnost.
Celkově mě ale absence strategií a benchmarků či nedostatečná transparentnost ohledně složení fondů u penzijních fondů dlouhodobě dost irituje.
Na druhou stranu je fajn vidět, že spousta investorů v DPS si loni připsala dvouciferná zhodnocení. To je pořád lepší, než kdyby neinvestovali.
Jsem rád, že pro investory, kteří mají ambice a schopnosti si spravovat portfolia sami, vznikl penzijní produkt DIP. Koupit si jedno jediné akciové celosvětové ETF za účelem dlouhodobého budování bohatství by měl zvládnout každý.
Pokud s penzijními produkty tápete, tak se mrkněte na sérii článků, kterou jsme 3. důchodovému pilíři věnovali:
Zamyšlení původně vzniklo jako příspěvek na sociální síti X:
Rok se s rokem sešel, takže začíná zase rekapitulace výkonnosti penzijních fondů v rámci 3. pilíře důchodového systému.
— Rozbité prasátko (@rozbiteprasatko) January 6, 2025
Níže přehled výkonnosti dle @SeznamZpravy. Dovolím si ve vlákně pár komentářů a postřehů. pic.twitter.com/5TRT1gx0b6
Pokračujte ve čtení!
Ahoj Kubo, vím, že bez porušení podmínek a daňové povinnosti lze převést staré penzijní připojištění do DPS. Takový přesun bych uvítal i pro převod mezi DPS a nově vzniklým DIPem. Myslíš nebo nevíš, jestli něco takového stát chystá? Myslím, že by to uvítalo i více lidí. Díky.
O žádné chystané změně nevím a můj názor je, že se to tak na 99 % bohužel nestane.