Investujete do ETF, akcií nebo dluhopisů v eurech či dolarech? Pak se vás týká měnové riziko! Na první dojem je to maličkost, která však dokáže zásadně změnit váš konečný výnos. Téma měnového rizika přiblížil v podcastu Rozbité prasátko Martin Luňáček z Portu.
Jak se poprat s měnovým rizikem?
Investování je rizikové a může vést ke ztrátě kapitálu. Některé odkazy v článku mohou být předmětem affiliate marketingu. Přečtěte si, jak Rozbité prasátko vydělává peníze!
Co je měnové riziko
Měnové riziko je nenápadný zloděj výnosů. Představte si, že koupíte americké akcie a ony za rok vyrostou o čtyři procenta. Paráda! Jenže do toho posílí koruna o stejná čtyři procenta. Jaký je výsledek? V korunách jste na nule. Všechen zisk vám bohužel sebrala silnější měna.
Kdy má zajištění smysl
Má vůbec smysl řešit měnové zajištění? Podle Martina Luňáčka ano, ale jen ve dvou případech. První je situace, kdy čekáte, že koruna bude dlouhodobě posilovat.
Druhý důvod je čistě psychický: pokud by vás kolísání kurzů nervovalo natolik, že byste kvůli tomu dělali unáhlená rozhodnutí, může být zajištění cestou k většímu klidu na duši.
Pro většinu dlouhodobých investorů je měnové zajištění spíš zbytečná starost. Akcie mají v čase růstový trend, kdežto měny takhle nefungují. Zajištění pak často znamená jen zbytečný náklad navíc.
Kolik stojí měnové zajištění
Samotné zajištění samozřejmě něco stojí. Náklady tvoří poplatek za transakci a rozdíl mezi současným a budoucím kurzem. Ne vždy to ale musí být čistá ztráta. Pokud má Česko vyšší úrokové sazby než zahraničí, může být naopak zajištění pro investora dokonce výhodné.
Jak funguje zajištění v praxi
Jak to řeší Portu
Portu se snaží, aby měl český investor co nejpodobnější zkušenost tomu americkému. Když index S&P 500 vzroste o deset procent, i český investor by měl v korunách vidět stejný výsledek. K tomu Portu používá swapy a forwardy. Ani to ale není jistota. Příklad z doby covidu ukázal, že když koruna prudce oslabila, vyplatily se víc nezajištěné pozice než ty zajištěné. Hedging tak rozhodně není bez rizika!
ETF a měnově zajištěné fondy
Podobně to mají i některá ETF, která nabízejí měnově zajištěnou verzi. Riziko tím sice vyřeší za vás, ale něco to stojí. Na dlouhém horizontu se proto většinou nevyplatí. Navíc je potřeba pamatovat na jednu důležitou věc. Obchodní měna ETF, účetní měna fondu a měna samotných aktiv nemusí být stejné. A právě tady často vznikají zbytečné zmatky.
Vyřeší to euro?
Často také padá otázka, zda by problém nevyřešilo přijetí eura. Odpověď je jednoduchá: částečně ano. Riziko mezi korunou a eurem by zmizelo. Jenže u dolaru nebo jiných měn by přetrvávalo dál. Euro sice část problému vyřeší, ale zázrak od něj čekat nemůžete.
Měnové riziko ovlivňuje každého českého investora. Zajištění může být užitečné v situaci, kdy očekáváte silnější korunu nebo prostě nechcete řešit výkyvy kurzů. Pro dlouhodobé investory se ale spíše vyplatí riziko přijmout a spolehnout se na to, že akciové trhy mají dlouhodobě navrch.
Co v rozhovoru ještě zazní
- Proč je absence měnového zajištění někdy výhodná strategie,
- jak funguje forwardový kurz a proč není tak složitý, jak se zdá,
- kolik stojí měnové zajištění a kdy se může dokonce vyplatit,
- jak Portu řeší měnové riziko u svých klientů,
- jak poznat, jestli je ETF zajištěné, a proč v tom bývá zmatek,
- co by pro české investory znamenalo přijetí eura.
Celý rozhovor najdete zde.
Pokračujte ve čtení!
