J
eden krok vpřed, dva zpátky. Lepší přirovnání k politickému přetahování o podobu penzijního systému – hlavně jeho prvního a zdaleka nejdůležitějšího povinného pilíře – se hledá těžko. Nová vláda totiž přichází s úpravou předchozí reformy už tak několikrát předělávaného systému.
Kromě důchodů se podíváme i na ceny komodit, měn a podělím se s vámi i o studii, která rozebírá výkonnost populární Buy the dip strategie.
Tak jdeme na to!
Investování je rizikové a může vést ke ztrátě kapitálu. Některé odkazy v článku mohou být předmětem affiliate marketingu. Přečtěte si, jak Rozbité prasátko vydělává peníze!
Investiční týdeník #95
Kam míří český důchodový systém?
Debata o další úpravě prvního důchodového pilíře se znovu naplno rozjíždí poté, co Aleš Juchelka představil možnost návratu věku odchodu do důchodu na 65 let a rychlejší valorizaci. Politicky líbivé, ekonomicky ale velmi výbušné téma.
Upozornění, že demografii zákonem nepřepíšeme, připomíná na síti X i Petr Žabža: zatímco dnes zhruba tři pracující financují jednoho důchodce, kolem roku 2050 to mají být jen dva a tento nepoměr se dříve či později promítne do nastavení celého systému.
Demografii nezměníme zákonem
— Petr Žabža (@petr_zabza) January 29, 2026
👉Stav dnes: 3 pracující financují 1 důchodce vs. stav v roce 2050: 2 pracující financují 1 důchodce.
✅Jurečkova reforma to řešila pozdějším odchodem (max. 67 let) a pomalejší valorizací.
❌Juchelka to ruší – věk max. 65, valorizace zpět nahoru.
Co…
Ekonom Michal Skořepa opakovaně varuje, že bez dalších úprav porostou schodky a výdaje na důchody zaberou stále větší část výkonu celé ekonomiky. Pokud by se zároveň snižoval věk odchodu do důchodu a zvyšovaly valorizace, jednoduchá čísla mluví jasně: buď porostou daně, parametry systému se časem zase zpřísní, nebo budou důchody ve výsledku reálně slabší.
Určitě? Seš si jistá Jano? 🤔 🤔 Jeden DIP vládne všem, jeden jim všem káže, jeden všechny přivede, do portfolia sváže. V zemi České, kde se poplatky v šeru kupí, rozumný nvestor do DIPu směle vstoupí 😆 pic.twitter.com/Ow8IPHcmeh
— noobvestor (@noobvestorCZ) January 27, 2026
Ať už máte postoj jakýkoliv, data mluví jasně: levnější investování dlouhodobě zvyšuje šanci, že si člověk na stáří vytvoří důstojnou rezervu mimo čím dál napjatější státní systém.
Zlato a stříbro na houpačce
Na komoditních trzích je opět hodně rušno. Zlato i stříbro sice za poslední tři roky předváděly velmi silnou jízdu, poslední dny ale ukázaly i jejich méně příjemnou stránku. Během dvou dnů obě komodity citelně oslabily a z trhu se vypařila hodnota zhruba tří bilionů dolarů. Pro srovnání, to je asi 660krát víc, než kolik činila velikost IPO CSG, o kterém jsme psali v minulém Investičním týdeníku.
Slabší období přitom neměly jen drahé kovy. Dolů zamířily i akcie v čele s americkými indexy. Bitcoin sice také mírně oslabil, ale jeho pokles byl ve srovnání se zlatem a stříbrem spíše kosmetický.
Sexy strategie zaostávají
ETF už dávno nejsou jen synonymem pro pasivní indexové fondy. Dnes pod touto zkratkou najdeme „smart beta” strategie, páku, komodity, krypto i stále populárnější tematické fondy.
Tematické strategie cílí na dlouhodobé trendy jako umělá inteligence, stárnutí populace, kyberbezpečnost, čistá energie, voda, blockchain nebo e-sports. Nabídka těchto fondů v posledních letech prudce narostla a produkty jsou čím dál specifičtější. To je ale daleko od původní myšlenky ETF jako jednoduchého nástroje pro zachycení širokých tržních výnosů.
Háček je jinde. Tematické fondy jako celek většinou v dlouhém období za trhem zaostávají.
Data z analýzy Morningstar Global Thematic Fund Landscape 2025 ukazují, že na pětiletém a delším horizontu dokáže tržní průměr překonat jen přibližně každý desátý z nich.
Proč? Tematické fondy bývají dražší než široké indexy. Často vznikají typicky až po období největšího růstu daných odvětvích, kdy je možná trochu neintuitivně potenciál pro růst už výrazně nižší.
Ponaučení je jednoduché. Než příště pošlete peníze do něčeho s líbivým buzzwordem v názvu, podívejte se na dlouhodobá data. Ať si spolu s hezkým marketingovým příběhem nekupujete místo výnosů zklamání.
Luxusních 8 m²
Sociální sítě teď obletěl i inzerát sdílený Petrem Růžičkou, který ukazuje „byt“ na pražském Chodově o velikosti 8 m², bez sprchy, koupelny i vany, s cenovkou 2,15 milionu korun. Realitní trh tak znovu připomíná, že hranice mezi investicí a absurditou může být někdy hodně tenká.
A jestli už nemovitost pronajímáte, pohlídejte si jednu důležitou povinnost: vyúčtování služeb musíte nájemníkovi doručit nejpozději do 30. dubna následujícího roku, pokud se ve smlouvě nedohodnete jinak. Nejbezpečnější je poslat ho e-mailem, ať máte důkaz o doručení – jinak vám může naskakovat pokuta 50 korun za každý den zpoždění. Upozorňuje na to i Lucie Forbine Filipová na síti X.
Máte nájemníka? Dáváte mu vyúčtování služeb? Nezapomeňte, že musíte do 30.4. následujícího roku, pokud není sjednáno jinak. A VŽDYCKY posílejte mailem, ať můžete prokázat doručení, jinak vás to bude stát 50,- Kč denně za den prodlení s dodáním. Lidi jsou potvory.
— Lucie Forbine Filipova (@ForbineLucie) January 27, 2026
A pokud chcete vědět ještě víc, mrkněte na novou epizodu Investičního týdeníku. Probereme tam i pár zajímavostí, které se do článku nevešly. Užijte si poslech!
Pokračujte ve čtení!
