N
ový investiční týdeník Rozbitého prasátka je tady.
V dnešní epizodě se podíváme na to, proč investory v posledních dnech znervózňuje situace kolem Íránu a Hormuzského průlivu. Právě tudy totiž prochází významná část světových dodávek ropy. A jakmile se objeví obavy z jejich narušení, rychle se to promítne do cen ropy, inflace i nálady na finančních trzích.
Vedle aktuálního dění se podíváme také na to, jak atraktivní jsou dnes české dluhopisy, jestli se na českém trhu nemovitostí znovu probouzí FOMO a jak na kritiku reaguje zástupce penzijních společností.
Investování je rizikové a může vést ke ztrátě kapitálu. Některé odkazy v článku mohou být předmětem affiliate marketingu. Přečtěte si, jak Rozbité prasátko vydělává peníze!
Investiční týdeník #99
Ropa zdražuje. Co to udělá s trhy?
Jaká je nálada na trzích? Nic moc.
Investoři v posledních dnech sledují především geopolitické napětí na Blízkém východě, které se rychle promítlo do cen komodit. Nejcitlivěji reaguje ropa. Ta má totiž na podobné události mimořádně rychlou reakci. Z únorových 60 až 65 dolarů za barel se během několika dnů vyšplhala na 75 dolarů. O víkendu se dokonce krátce přiblížila hranici 115 dolarů a až zprávy o možném uvolnění strategických zásob zemí G7 ji srazily zpět přibližně ke 100 dolarům. Naposledy jsme podobně vysoké ceny viděli po vypuknutí války na Ukrajině. A všichni si dobře pamatujeme, jak silné inflační tlaky tehdy způsobilo narušení dodavatelských řetězců.
Právě v tom spočívá současný problém. Drahá energie má tendenci zhoršovat náladu nejen v ekonomice, ale i na finančních trzích. Volatilita je momentálně nejvyšší od doby, kdy Donald Trump rozpoutal obchodní válku se zbytkem světa. Přesto investoři zatím nepanikaří. Trhy stále pracují s variantou, že jde o šok, který nebude trvat dlouho. Index S&P 500 ztrácí od začátku roku přibližně 2 % a od letošního maxima asi 4 %. Historie navíc ukazuje, že skokový nárůst ceny ropy automaticky neznamená špatný rok pro akcie.
Všechno tak bude záležet především na délce konfliktu. Pokud je růst cen ropy jen přechodný, dopad na akciový trh bude pravděpodobně minimální. Pokud by ale napětí přetrvávalo déle, mohou se investoři s volnou hotovostí konečně dočkat zajímavějších cenových hladin.
Riziková prémie na kapitálových trzích existuje právě proto, že budoucnost je nejistá. Délku ani rozsah války nikdo předem nezná. Pro dlouhodobé investory tak platí jednoduché pravidlo. Buďte skeptičtí, ale nepropadejte cynismu. Soustřeďte se na to, co dokážete ovlivnit. A nezapomínejte, že i nicnedělání je někdy legitimní investiční rozhodnutí. Na trzích totiž největší chyby často nevznikají z nedostatku informací, ale z přebytku impulzivních reakcí.
Dluhopisy Republiky se vrací na scénu
Analytik Michal Šnobr na začátku března upozornil, že desetiletý výnos českého státního dluhopisu na začátku března atakuje hranici 5 %. To je úroveň, která už začíná být pro řadu investorů zajímavá.
The yield on Czech Republic 10Y Bond Yield rose to 4.90% on March 6, 2026
— Michal Šnobr (@michalsnobr) March 7, 2026
Data ze sekundárního trhu tomu odpovídají. Například státní dluhopis s kuponem 4,20 % a splatností v roce 2036 se podle přehledu na Patria.cz obchoduje s výnosem do splatnosti zhruba na podobné úrovni.
Jinými slovy: kdo hledá relativně bezpečné korunové aktivum, může po delší době znovu začít pokukovat právě po státních dluhopisech.
Do hry by se navíc mohly vrátit i Dluhopisy Republiky pro občany. Ministryně financí Alena Schillerová v podcastu Ve vatě uvedla, že stát chystá novou emisi. První tranše by měla dorazit v červnu, druhá pravděpodobně před Vánoci. Schillerová také uvedla, že dluhopisy by měly být pro fyzické osoby nezdanitelné.
Konkrétní parametry ale zatím zveřejněné nejsou, takže si na finální potvrzení budeme muset ještě počkat.
Miliony střadatelů, nízké výnosy
Debata o penzijním spoření v posledních týdnech znovu nabírá na obrátkách. Kritiku systému ze strany Lukáše Nádvorníka už pravděpodobně zaznamenal téměř každý, kdo sleduje české investiční prostředí.
Hospodářské noviny proto oslovily i druhou stranu barikády. Prostor dostal Libor Vošický z penzijní společnosti České spořitelny. Rozhovor ale působí spíš jako obhajoba současného stavu než jako hledání řešení.
Argumenty se často točí kolem toho, že systém už obsahuje státní příspěvky, případné změny by měl řešit stát a nejdřív je potřeba upravit jiné části systému.
Přitom jde o obrovský byznys se stovkami tisíc klientů. A zároveň je dlouhodobě známé, že velká část z nich má peníze stále zaparkované v transformovaných fondech s velmi nízkým potenciálním výnosem.
Přesun části těchto investorů do dynamičtějších fondů by přitom nemusel být nijak složitý. Stačila by systematická komunikace nebo cílené kampaně.
Vošický v rozhovoru navrhuje inspiraci ze zahraničí v podobě takzvaného life cycle modelu. Ten funguje jednoduše: během aktivní kariéry lidé investují dynamičtěji a s blížícím se důchodem se jejich portfolio postupně přesouvá do konzervativnějších aktiv.
FOMO na českém trhu s nemovitostmi
V Realitním speciálu Rozbitého prasátka vyšel další rozhovor, tentokrát s investorem Markem Cifrem, který mluví o aktuální náladě na českém realitním trhu.
Podle něj je stále silnější fenomén FOMO, tedy strach z toho, že lidem „ujede vlak“. Po několika letech prudkého růstu cen totiž mnoho lidí vnímá nemovitosti téměř jako jistou investici. A právě to přitahuje další kapitál.
Zároveň také upozorňuje na jeden méně diskutovaný aspekt: čím populárnější budou investiční nemovitosti jako způsob ukládání peněz, tím větší pozornost mohou začít přitahovat ze strany státu.
Pokud budou hrát tak velkou roli v majetku českých domácností i do budoucna, může podle něj postupně sílit politická chuť sáhnout na ně prostřednictvím daní nebo regulací.
Realitní trh tak není jen investiční téma. Čím dál víc se z něj stává i téma politické.
Tím ale nekončíme. V nové epizodě Investičního týdeníku se podíváme na problémy v sektoru private credit, kde BlackRock omezil výběry z jednoho ze svých fondů. Probereme také nové levné swapové ETF a zamyslíme se nad tím, zda je nadšení kolem malých akcií oprávněné. Podíváme se i na manipulace typu pump and dump na sociálních sítích, uniklý dokument z finanční správy a přidáme graf týdne o vývoji jednotlivých tříd aktiv.
Máte se na co těšit!
Pokračujte ve čtení!
