Z
atímco koncentrované sázky na americký tech si letos příliš dobře nevedou, investoři s diverzifikovanými portfolii jásají. A mají k tomu dobrý důvod, protože jejich expozice na méně sexy strategie jim už druhý rok po sobě vnáší vítr do plachet. V novém Investičním týdeníku se podíváme také na další dluhopisové letadlo, roli peněz na váš pocit štěstí a spokojenosti a také na dozvuky úspěchu firmy CSG.
Tak jdeme na to!
Investování je rizikové a může vést ke ztrátě kapitálu. Některé odkazy v článku mohou být předmětem affiliate marketingu. Přečtěte si, jak Rozbité prasátko vydělává peníze!
Investiční týdeník #96
Diverzifikace opět funguje?
Vždy, když se zdá, že jeden region nebo sektor bude dominovat navždy, se trend dřív nebo později otočí. V 80. letech vládlo Japonsko. Po dotcom bublině rozvíjející se trhy. A mezi lety 2010 až 2025 to vypadalo, že svět patří jen S&P 500.
Rok 2025 ale přinesl změnu. Zahraniční vyspělé trhy porazily USA nejvýrazněji od roku 1993 a rok 2026 zatím pokračuje podobně. Ještě lépe si vedou emerging markets, kterým se od začátku roku 2025 daří zhruba dvojnásobně oproti S&P 500. Po letech si polepšily i small caps a hodnotové strategie.
Je to začátek dlouhého cyklu mimo USA? Možná. Možná jen krátká epizoda. Velké americké firmy dál těží z AI a silných zisků, ale hodně optimismu už je započteno v cenách.
Jistotu nemá nikdo. A právě proto dává diverzifikace smysl. Nedržíte jen jednoho vítěze, protože dopředu nevíte, kdo jím bude.
Téma hezky shrnuje článek „Is Diversification Finally Working Again?“ na blogu A Wealth of Common Sense.
Další český emitent padá ke dnu
Český dluhopisový trh má další trhlinu. YD Capital kolabuje a jedna z jejích firem míří do insolvence. Přitom ještě nedávno vydala dluhopisy za 4,5 miliardy korun.
Scénář, který už známe z případů jako Arca Investments nebo Solek Holding. Atraktivní kupon, silný příběh, a pak problémy s financováním.
Detailní rozbor přinesly Hospodářské noviny. Pro investory je to další připomínka, že vysoký úrok sám o sobě nic negarantuje. Naopak. Často jen odráží to, že riziko je vyšší, než se na první pohled zdá. Dlouhodobě na to upozorňuje i Martin Dočekal na webu Dluhopisář.cz.
Dozvuky úspěchu CSG
Úspěch Czechoslovak Group nezůstal bez odezvy. Po silném debutu na burze se najednou mluví o tom, že by české firmy mohly častěji zvažovat vstup na trh. Hospodářské noviny už mapují možné další adepty.
Ve hře je třeba DEK, stabilní stavební skupina, která by investory mohla zaujmout. Spekuluje se i o Datart, kde už je otázka dlouhodobé konkurenceschopnosti otevřenější.
Jiří Zatloukal na Seznam Zprávy přemýšlí, jestli úspěch Michala Strnada skutečně pomůže české ekonomice. Jisté to není. Část získaného kapitálu sice půjde na rozvoj, ale velká část může skončit v zahraničních akvizicích.
Zároveň ale vzniká silný průmyslový segment s vysokou přidanou hodnotou a kvalifikovanými pracovními místy. V době, kdy se řeší budoucnost automotive, je diverzifikace české ekonomiky víc než vítaná.
Realitní trh pod lupou
Nemovitosti jsou v Česku pořád téma číslo jedna. A protože se kolem nich děje víc než dost, Rozbité prasátko rozjíždí novou sérii rozhovorů o realitním trhu.
Ve čtvrtek vyšel první díl s Ivanou Birtovou, která mluví o aktuální situaci na realitním trhu, cenách i náladě mezi kupujícími a prodávajícími.
Přináší peníze štěstí?
Jacob Schroeder ve svém Substacku otevírá otázku, kterou si čas od času položí každý investor: kolik štěstí si vlastně můžete koupit.
Známá hranice 75 tisíc dolarů ročně, nad kterou už prý štěstí neroste, dostala v novějších výzkumech trhliny. Navazující studie ukazují, že u většiny lidí pocit spokojenosti s příjmem roste i nad tuto hranici. Peníze tedy vliv mají. A docela dobře zdokumentovaný.
Zároveň ale platí důležitá podmínka. Pokud jste dlouhodobě nešťastní, víc peněz vás pravděpodobně nespasí. U části lidí se růst štěstí s příjmem kolem určité úrovně zastaví. Naopak ti, kteří jsou už relativně spokojení, z vyššího příjmu často těží ještě víc.
Zajímavý je i mýtus o výhercích loterie. Data neukazují, že by většina z nich skončila v depresi a bankrotu. Naopak, řadě z nich výhra zvýšila celkovou životní spokojenost. Možnost přestat dělat práci, kterou neměli v lásce, má zkrátka svou hodnotu.
Paradox dnešní doby ale stále zůstává. Žijeme v historicky nejbohatším období, a přesto se společnost jako celek necítí výrazně šťastnější. Do hry totiž vstupují faktory, které mají na dlouhodobou pohodu ještě větší vliv než peníze: vztahy, zdraví, smysl, možnost pomáhat druhým.
Možná se celou dobu ptáme špatně. Nejde jen o to, kolik peněz nám přistane na účtu, ale jestli máme dost pevné zázemí v sobě, abychom z nich vůbec měli radost.
Jak to vnímáte vy? Dalo vám investování větší pocit jistoty a klidu, nebo jste si uvědomili, že spokojenost se rodí hlavně mimo grafy a výpisy z účtu? Podělte se v komentářích!
A to zdaleka není všechno. Do článku se nevešlo třeba téma Bitcoinu v rukou ETF investorů, proměna trhu high yield dluhopisů, otázka, jestli jsou aktivní správci přece jen lepší, než si rádi myslíme, kdo vlastně stojí na druhé straně každého našeho obchodu, ani proč jednoduché strategie často porážejí ty komplexní.
V epizodě to ale probereme všechno. A máte se rozhodně na co těšit!
Pokračujte ve čtení!
